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東興證券研究報告內容摘要
消費類(lèi)鋰電池出現新增長(cháng)點(diǎn)，鋰電未來(lái)發(fā)展轉向動(dòng)力電池。2013年，我國消費類(lèi)鋰電池市場(chǎng)需求為647.54萬(wàn)kWh，較2012年增長(cháng)49.57%。增長(cháng)主要來(lái)自新興消費品的強勁需求，其中智能手機出貨量為3.2億臺，同比增長(cháng)64.1%，預計4G手機將在今年迎來(lái)爆發(fā)性增長(cháng);平板電腦出貨量為1760萬(wàn)臺，預計未來(lái)三年以40%-50%的強勁增速增長(cháng);移動(dòng)電源國內銷(xiāo)售火爆，銷(xiāo)量在4950萬(wàn)臺，增速高達70.69%，預計2015年國內移動(dòng)電源市場(chǎng)規模將達340億元。2013年，全球鋰電池市場(chǎng)規模突破了5150.04萬(wàn)kWh，其中動(dòng)力電池市場(chǎng)中電動(dòng)交通工具占比增長(cháng)到22.22%，較2011年漲幅超過(guò)100%;工業(yè)儲能市場(chǎng)占比升至15.01%，較2011年增長(cháng)了68%。預計到2015年，動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)占比將超過(guò)50%，因此鋰電池市場(chǎng)的未來(lái)還靠動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)。
我國動(dòng)力鋰電池下游應用有中國特色，產(chǎn)業(yè)政策不斷利好。2014年我國在新能源汽車(chē)方面利好政策頻出，規劃到2015年產(chǎn)銷(xiāo)量達到50萬(wàn)輛，到2020年達到500萬(wàn)輛;政府機關(guān)率先推廣新能源汽車(chē)，采購比例不低于30%;對新能源汽車(chē)的購車(chē)補貼、限牌搖號放寬和購置稅免征等政策還將帶動(dòng)私人市場(chǎng)“量”的提升。政策的利好體現在銷(xiāo)量上，2014年上半年我國新能源(18.93, -0.22, -1.15%)汽車(chē)銷(xiāo)量2.05萬(wàn)輛，同比增長(cháng)220%，預計全年產(chǎn)量有望超過(guò)5萬(wàn)輛。除此之外，電動(dòng)自行車(chē)和低速電動(dòng)車(chē)或將成為我國特色的電動(dòng)交通化發(fā)展之路。2013年我國電動(dòng)自行車(chē)鋰電池需求約為155.52萬(wàn)kWh，占比超過(guò)50%，增速高達87%，超越市場(chǎng)預期。低速電動(dòng)車(chē)在山東、江蘇、河南等地推廣迅速，甚至可以開(kāi)始掛牌程序，預計未來(lái)增速在175%左右。
動(dòng)力鋰電應用推廣成本是障礙，隔膜國產(chǎn)化或為解決之路。業(yè)內人士認為鋰電成本要降到一半左右才有利于其推廣，而動(dòng)力鋰電隔膜是四大材料中唯一沒(méi)有實(shí)現國產(chǎn)化的，國產(chǎn)隔膜產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)推廣都和國際龍頭存在差距。2013年我國對隔膜的需求量(包括本土和進(jìn)口的)為5.38億平方米，約為國內產(chǎn)量的1.8倍，其中低端產(chǎn)品過(guò)剩，價(jià)格戰激烈，高端產(chǎn)品依賴(lài)進(jìn)口。但國產(chǎn)隔膜擁有價(jià)格優(yōu)勢，國內外鋰電池制造企業(yè)出于成本壓力，都在試圖導入。今年上半年國內鋰電池隔膜銷(xiāo)量為1.61億平方米，同比增長(cháng)41%。未來(lái)，行業(yè)將進(jìn)入資源整合階段，部分低端過(guò)剩產(chǎn)能將被淘汰。因此，我們看好資本雄厚、科研實(shí)力強大、生產(chǎn)經(jīng)驗豐富、已先行進(jìn)入知名電池企業(yè)供應鏈的隔膜企業(yè)，這些企業(yè)將形成進(jìn)口替代，隨鋰電下游飛速發(fā)展而行業(yè)上行。
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